Профиль инвестора kotte_ | Тинькофф Инвестиции Пульс

Где ваши оракулы, которые кричали шортистам конец? Где те, кто спрашивал как дела у шортистов? Что-то вы все замолчали. Сглотнули? А я отвечу: у шортистов всё отлично. Почему же вы не спрашиваете сейчас, как у них дела? Проглотили свои прогнозы?

С Пасхой, мои милые. А теперь к делу. Долги у Самолёта огромные проектная задолженность 650 млрд рублей, а на счетах компании копейки. Банкротить его невыгодно: рухнут банки-кредиторы, встанут стройки, тысячи дольщиков выйдут на улицы, шапки полетят со всех. Поэтому спасать будут. Но не акционеров. Теперь про уголовные дела и это, пожалуй, самое интересное. Вы все видели новости про задержание Сергея Малофейкина рублёвского бизнесмена, создателя нейросети VIJU. Так вот, по версии следствия, он организовал преступную группу, которая занималась обналичиванием и отмыванием денег. Всего легализовано не менее 2 млрд рублей. И крупнейшими клиентами этой схемы с 2023 года выступали компании, аффилированные с ГК Самолёт. Комиссия для Самолёта была повышенной до 20%, в то время как для обычных клиентов 10–15%. А сам Самолёт комментирует это так: Взаимоотношения ГК Самолёт и компании VIJU строились на внедрении системы мониторинга VIJU в рамках локального пилотного проекта. Два миллиарда теневых денег, 20% комиссии, отмыв через крипту в Сингапур а это просто локальный пилотный проект. Удобно, правда? И схема была не одна. Через сеть подконтрольных ЧОПов (их было больше десятка, с общей выручкой под 4 млрд рублей) Самолёт заключал договоры на оказание охранных услуг. Фактически услуги не предоставлялись денежки просто обналичивали и выводили. А когда компаниям грозила ликвидация, их передавали чистильщику адвокату, который скрывал следы. Я никогда не поверю, что Самолёт был не в курсе. Как можно не знать, что твой подрядчик отмывает 2 миллиарда? Как можно не знать, что через твои структуры гоняют такие суммы под 20% комиссии? Это не пилотный проект, это пилотный развод. И сколько ещё таких дел может всплыть один бог знает. Теперь про стройки и ипотеку. Стройки будут замораживать. Кредитные ставки неподъёмные. Просрочки по ипотеке уже есть, и они будут расти. Люди не смогут платить по новым ставкам, квартиры будут возвращаться банкам. Те, кто пишут про хороший отчёт за 2025 год забудьте. Это прошлое. В 2025 году акция стоила в среднем 1300 - 1500 р. Её больше не будет. Не будет тех отчётов, которые были раньше. Будет хуже. Будет долговая нагрузка, которая никуда не денется. Что сказал Дерипаска? Дерипаска прямо сказал: дайте Самолёту 50 миллиардов рублей на три года в обмен на 25–30% доли. То есть 50 млрд это примерно четверть компании. Теперь посчитайте сами. Самолёт нужно не 50, а минимум 100 миллиардов к 2027 году. Если за 50 млрд отдают 25–30%, то за 100 млрд отдадут уже 50–60%. Контрольный пакет. А то и больше. Я не верю в чудеса. Как можно такие долги гасить? Единственный способ тот, который я описал: допэмиссия, конвертация долга в акции, национализация. По-другому не получится. Что будет с акциями? Не исключено, что перед допкой их разгонят спекулянты чтобы продать подороже тем, кто поверит в чудо. Кто купил на 800, на 600 увидят рост, обрадуются, зайдут ещё. А потом выйдет допка и всё улетит вниз. Это фейерверк перед казнью. В это верю ТОЛЬКО НА 10 %!! И про ставку не забывайте. Если поднимут будете САМОЛЁТ снизу соскребать. Там даже соскребать будет нечего. О банкротстве забудьте. Но и о том, что акции вырастут тоже забудьте. А теперь пример: как бы я поступил с этой компанией, будь я: 1)кредитором 2)акционером 3)государством 1)не стал банкротить. Я бы конвертировал долги в акции, получил контроль над компанией, поставил свою управленческую команду и размыл миноритариев. Они получили бы ничего, а я компанию. 2) бы продал земельный банк, сократил стройки, отдал государству блокпакет в обмен на кредит и размыл миноритариев допэмиссией. Моя доля уменьшилась бы, но я остался бы у руля. 3)Если бы я был государством: я бы дал кредит под залог акций, получил контрольный пакет (50–60% за 100 млрд), а потом, если понадобится, провёл бы национализацию через суд. Миноритариям копейки по номиналу или ничего. Компания государственная, стройки не встали, дольщики не бунтуют. Решать вам

почему я не покупаю «Самолёт» по текущей цене. Моя позиция основывается на личных убеждениях. В данный момент я вижу слишком много факторов, которые мешают мне рисковать капиталом: 1. Негативный фон. И вокруг самой компании, и в целом в экономике РФ сейчас очень много негатива. 2. Долговая нагрузка. У Самолёта очень большая задолженность. 3. Отсутствие прозрачности. Практически каждая новость от компании свидетельствует о неэффективности менеджмента. Задайте просто себе вопрос: стоит ли этот бизнес данной цены? На данном рубеже я не готов брать на себя эти риски за эту сумму. Я не исключаю, что акцию могут (искусственно разогнать) до 1000 или даже до 1500 рублей. Но важно понимать: это будет означать не то, что бизнес стал лучше, а лишь то, что бумагу просто раскачали спекулянты. Это, знаете, из разряда ситуации, когда появляется ультрасбор, машины подорожали, квартиры в новостройках подорожали — и все говорят: моя квартира подорожала на два миллиона. Но вопрос не в том, что твой актив подорожал. Вопрос в том: купит ли его кто-то по этой цене? Вот здесь с акциями бывает то же самое. Готовы ли вы вложиться в этот актив именно по этой цене? В целом, при выборе акции каждый инвестор должен для себя определить ту цену, за которую он готов её купить, взвесив все плюсы и минусы: издержки, позитивный и негативный фон. И здесь важно помнить о таком понятии, как FOMO — страх упущенной выгоды. От этого чувства нужно просто отказаться и смотреть на вещи здраво.